【策略频道】8月31日各品种策略报告

贵金属期货:

【品种观点】

(资料图)

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国二季度GDP年率修正值为2.1%，大幅低于预期值和初值2.4%，美国二季度消费者支出年率修正值为1.7%，低于预期值1.8%，美国二季度PCE物价指数年率与二季度核心PCE物价指数年率修正值分别为2.5和3.7%%，均低于预期值。经济活动及通胀数据均向下修正并低于预期值，影响美紧缩货币政策“见顶”预期进一步加剧，美股小幅上行整体收涨，美10年期国债收益率微幅回落至4.1160%，美元指数小幅回落至103.150美元附近，贵金属价格陷入微弱震荡走势，COMEX金价微涨0.3450%，COMEX银价微幅收跌-0.4599%，COMEX金、银价差比率小幅扩张至78.8322，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑进一步获利了结剩余策略持仓，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

【操作建议】

建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑进一步获利了结剩余策略持仓。

股指:

周三晚道指上涨0.11%，纳指上涨0.54%。后市研判：华为发布Mate60手机，芯片7纳米、速度实现5G，可以卫星通讯，表明国内已在芯片先进制程实现瓶径突破。减持政策大幅收紧属于实质性利好，有望深远改变证券市场的生态，进入良性循环，市场向上的格局已明朗。美国商务部长访华显示中美已达成实质性交易。当前时点收益远大于风险，不要低估政策激活股市的决心和意志。下半年的股市风格趋向于百花齐放。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的强主线。智能驾驶是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。半导体下行周期有望结束，进入新一轮上行周期。光伏电池公司盈利大增，产业链已恢复正常运转。中国库存周期进入被动去库存。不要低估政策激活股市的决心和意志，当前时点收益远大于风险。全面看多四大股指期货合约，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向:震荡上行

国债：

周三银行间资金市场短期利率较上一交易日涨跌互现，DR001加权平均1.90%，上一交易日1.98%；DR007加权平均2.25%，上一交易日2.18%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行3.78个BP至2.15%，5年期下行2.14个BP至2.40%，10年期下行1.00个BP至2.56%，30年期上行0.20个BP至2.90%。周三央行举行金融支持民营企业发展工作推进会，表示将在未来保持总体流动性合理充裕，同时在结构性的货币政策和信贷政策上，将引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业。广州和深圳宣布执行认房不认贷。有新闻报道新一轮存款利率下调即将落地，幅度方面，存款期限越长下调幅度越大。国债期货短线或宽幅震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：宽幅震荡

硅铁

【品种观点】

硅铁随黑色整体回升。现货价格相对稳定，成本底部仍在，等待螺矿筑底，厂家普遍排单生产，合金有望在新一轮钢招下反弹，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

成本端适当配置多头。

【多空方向】

区间震荡

锰硅

【品种观点】

锰硅随黑色整体回升。现货市场价格保持相对稳定，部分生产厂家的库存尚没有压力，挺价观望情绪较重。等待螺矿筑底，合金有望在新一轮钢招下反弹，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

成本端适当配置多头。

【多空方向】

区间震荡

铁矿石：

【品种观点】

铁水周度日产保持较高水平，钢企对铁矿石存量需求依然旺盛，但是继续增加空间或相对有限。港口库存处于低位暂无压力，本期到港量继续增加200多万吨，随着卸货进行预计港存将累库，截止29日，45港库存已超过1.21万吨，仍有继续增加空间。

【操作建议】

矿石仍保持强势，若逢高试空，注意止损

【多空方向】中长期震荡偏弱

焦炭：

【品种观点】

宏观利好政策频发，黑色市场整体回暖。四季度为黑色传统旺季，焦炭下游库存处于相对低位，高铁水叠加补库需求导致焦炭供需偏紧。但下游钢厂盈利不佳，对焦炭仍有提降预期，焦钢持续博弈中。预计短期焦炭价格维持区间震荡。

【操作建议】

焦炭主力合约预计上方2260有一定压力，下方2170

【多空方向】

区间震荡。

焦煤：

【品种观点】

国内停产煤矿仍未复产，焦煤供给依旧偏紧，需求端钢材表观需求连续两周回升，铁水日产维持高位，下游焦炭现货价格承压，焦煤价格上方空间不足。预计焦煤期价短期仍将维持区间震荡。

【操作建议】

焦煤昨日突破前高，上方1560压力位，底部支撑位1460。

【多空方向】

宽幅震荡。

螺纹：

【品种观点】

财政部下半年将加快地方政府专项债券发行使用，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围。多地出台认房不认贷政策。螺纹低产量、低库存及低需求态势。旺季来临需求可能会有边际变化，目前表现并不出色。市场将在政策预期与现实表现的博弈中前行。

【操作建议】

宽幅震荡

【多空方向】宽幅震荡

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2310合约日内窄幅震荡，收于13540元/吨，较上日下调70元/吨。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13937元/吨，较上一日价格持平。硅厂出货平稳，行业多持有乐观观点，但下游询价及采购热度稍有降低。

有机硅方面，单体厂售价有暗降销售操作，市场整体成交重心小幅下移。有机硅整体开工率有所提升，但下游需求暂时没有明显释放，为避免大量压货，目前仍以订单成交为主。

铝合金方面，是世界全国人大常委会第五次会议召开，提出一篮子化债方案，同时后续稳经济政策将持续发力，宏观利好。

市场总体来看，工业硅市场供应保持充足，市场报价目前维稳。下游需求有小幅提高，但终端需求仍待进一步释放。预计短期内工业硅价格有小幅上涨。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强运行

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2310合约窄幅震荡上行，收于166090元/吨，上调750元/吨，涨幅0.45%。现货方面，金川镍主流升贴水+2800元/吨，较上日持平，俄镍主流升贴水-100元/吨，较上日下调200元/吨。现货方面，日内镍价震荡运行，现货整体成交情况一般，较之前成交有所转淡。精炼镍整体市场升贴水有所下跌。俄镍及国产电积镍市场供应充足，贸易商月末面临出货压力，俄镍昨日部分贴水成交。进口盈亏情况，沪伦比8.04，交仓盈亏亏损7859.26元/吨，俄镍提单-6842.5元/吨，俄镍仓单-7259.26元/吨，镍豆提单-5075.47元/吨，镍豆仓单-5492.23元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

PTA：

【品种观点】

成本方面，美国石油协会数据显示库存下降，预计国际原油价格或将上涨。供给方面，近期部分工厂检修，需求端仍维持较高开工率，且即将迎来需求旺季，预计短期PTA价格延续偏强趋势，后续需关注下游补库情况。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

【品种观点】

成本方面，美国石油协会数据显示库存下降，预计国际原油价格或将上涨。供需方面，需求端维持高开工率，但月底存在装置重启计划，综合来看，预计短期乙二醇价格将震荡运行，后续需关注乙二醇及聚酯端装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

碳酸锂：

【品种观点】

周三，碳酸锂2401合约收盘价186100元/吨，环比涨幅0.49%；电池级碳酸锂99.5%报价207000-222000元/吨；工业级碳酸锂99.2%报价198000-208000元/吨。碳酸锂现货价格持续下跌，市场交投氛围冷淡，下游需求表现一般，多按需采购以观望为主，预计短期碳酸锂期货市场价格将呈偏弱趋势。

【操作建议】

观望或短线做空

【多空方向】

震荡偏弱

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油小幅收涨，美油10月合约涨0.58%，报81.63美元/桶。布油10月合约跌0.43%，报85.86美元/桶。美国商业原油库存大幅下降，俄罗斯表示9月将削减原油出口量，提振盘面情绪，预计短期国际原油或延续上行。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

橡胶、20号胶：

【品种观点】

全球即将进入季节性增产阶段，但目前来看阶段性降雨导致新胶供应仍显不足，乳胶价格走强拉涨原料胶水价格，对胶价存一定支撑。8-9月份天胶到港偏少，下游轮胎平稳排产，出口表现强劲，深色胶持续去库明显，深色胶利好支撑明显，深浅色胶分歧加大。短期宏观政策小幅提振，场内看多情绪升温，胶价或维持偏强震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格涨后整理，市场价格继续上涨试探，月末现货资源愈发紧张，业者持仓加价惜售，且丁二烯市场价格明显走高，顺丁橡胶市场氛围更趋紧张，下游入市刚寻采购，实单跟进不多。预计短期丁二烯橡胶价格上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

甲醇

【品种观点】现货价格跟涨。港口市场，上周继续累库，库存仍存压力。江苏盛虹烯烃装置重启后满负荷运行，烯烃需求回升，供需双增下甲醇价格区间震荡。

【操作建议】

观望或逢低做多

【多空方向】

高位震荡

尿素

【品种观点】尿素日产继续下降。国内需求稳定推进，复合肥开工回升较大，工业补仓根据价格适当采购，部分前期出口订单支撑行情。昨日现货价格纷纷上调，市场低高价成交转好，尿素高位震荡。

【操作建议】

观望或逢低做多

【多空方向】

宽幅震荡

白糖:

【品种观点】

ICE原糖冲高回落，短期期价在升至两个月高点后受阻回落，整体呈现偏强调整态势。郑糖小幅上涨，短期期价偏强振荡，低库存影响短期供给偏紧预期，关注台风苏拉对广西甘蔗作物的不利影响。

【操作建议】

保持观望或短多操作思路。

【多空方向】振荡偏强

玉米：

【品种观点】

出口前景不佳，隔夜CBOT玉米期货连续收跌；国内新旧交替之际市场阶段性供求偏紧，玉米、小麦现货价格稳中有涨，预计随着定向稻谷流入市场+巴西玉米加速到港有望缓解供求偏紧局面，强现实弱预期下盘面近强远弱格局持续，预计盘面短线偏多，中线维持宽幅区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

建议区间操作为主，C2311合约运行区间2650-2750。

多空方向：短多

生猪：

【品种观点】

月末部分集团场出栏节奏有所放缓，今日早间猪价稳中偏强，河南微涨至16.8-17.2元/公斤，四川稳定至16.8-17.8元/公斤。从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。当前生猪存栏相对充足限制向上空间，体重相对偏低限制向下空间，现货猪价或在17元/公斤附近窄幅震荡，期货盘面短线震荡整理，等待现货方向指引。

【操作建议】

短线观望，LH2311合约下方支撑16600-16700，上方压力17300-17400；LH2401合约下方支撑17000-17150，上方压力17300-17400。

多空方向：震荡

油脂：

【品种观点】国际原油走强 油脂整体仍在强势格局

国际原油期价整体仍在多头之中 国内植物油期价高位振荡偏强 马棕榈油期价上涨 加拿大定产报告下调新年度菜籽产量 国内暑期档旅游火爆 中秋备货可期 综上分析 植物油保持偏强运行态势

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，日内振荡加剧，未入场者观望。Y2401压力位8800；P2401合约压力位8000；OI2401合约压力位9770。

【多空方向】振荡方向

双粕：

【品种观点】出口数据支撑 美豆跌幅收缩

美农新的美豆优良率数据依旧偏低 但是高于市场心理预期 美豆承压下滑 Pro Farmer巡查单产预期低于美国农业部8月产量预期 美豆期价受到支撑 加拿大新年度菜籽产量预计低于去年 巴拿马运河运力问题依旧有隐患 国内部分地区停机检修增多 海关通过政策依旧严格 国内豆粕和菜粕库存处于历史同期低位 双粕整体仍在多头格局 豆粕1-5正套可继续持有

【操作建议】

双粕2401合约已有低位多单继续持有，新单回落中可继续少量吸纳多单，豆粕2401合约压力位4200；菜粕2401合约压力位3530； 豆粕1-5正套可继续持有

【多空方向】振荡

苹果：

【品种观点】

早富士已经大面积卸袋，多地处于上色阶段，预计九月初将陆续上市；嘎啦交易仍处在质量问题，好果价格坚挺，差果随质量议价，主流行情仍趋于稳定，同时随着中秋佳节客商备货积极性增加给予近期价格支撑，但是后期富士集中上市也会带来一定的压力。

【操作建议】

10合约震荡做多

【多空方向】

震荡偏强

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考